بررسی فرضیه گام تصادفی در بورس اوراق بهادار تهران با رویکردی مبتنی‌بر آزمون نسبت واریانس

چکیده: فرضیه گام تصادفی و کارایی بازار سهام سال‌هاست از سوی پژوهشگران مورد بحث و بررسی قرار گرفته، از روش­های مختلفی برای آزمودن آنها استفاده شده­است اما توجه کمی به آزمون­های نسبت واریانس شده است. براین اساس، در این مطالعه از آزمون­های نسبت واریانس یگانه لو و مکینل(LOMAC)، چندگانه چاو و دنینگ (CD)، ریچاردسون و اسمیت، بلیر- فرنچ و کانتریراس و بوت­استرپ کیم بهره گرفته می­شود. گفتنی است، در این پژوهش از چهار شاخص قیمتی تپیکس (TEPIX)، صنعت، مالی، قیمت و بازده نقدی (TEDPIX) در فاصله ابتدای 1386 تا انتهای 1389 به‌صورت روزانه استفاده  می­شود. نتایج حاکی از رد گام تصادفی و در نتیجه عدم­کارایی بازار بودند. بخشی از نتایج این مطالعه همچنین حاکی از رفتار بازگشت به میانگین در شاخص قیمت و بازده نقدی بود..